2025-10-09 新闻动态 194
当奇瑞汽车的股票在港交所屏幕上跳出31.92港元的收盘价时，58岁的王来春正在深圳立讯精密总部的办公室里看着数据。屏幕另一头，汕头澄海老家的祠堂里，家族成员点燃了一挂鞭炮——这笔三年前不被看好的百亿投资，如今稳稳浮盈160亿人民币。但在王来春的算盘里，这270亿市值的股权只是冰山一角，真正的棋局，藏在立讯精密与奇瑞汽车交织的产业链深处。
一、逆向投资：在"估值洼地"里挖金矿
2022年2月，当立讯有限宣布以100.54亿元收购奇瑞系股权时，资本市场一片哗然。彼时的奇瑞汽车，新能源车销量占比不足15%，净利润58亿元却不分红，股权结构复杂到连投行都头疼。黄河科技学院教授张翔的评价一针见血："当时投资者宁愿追高新能源新势力，也不愿碰传统车企的转型股。"
但王来春兄妹看到了别人忽略的价值。招股书显示，他们的买入价仅8.4元/股，对应奇瑞汽车估值约1280亿元。这个价格是什么概念？同期比亚迪市值已突破7000亿，蔚来、小鹏均在千亿俱乐部。而奇瑞手里握着什么？是累计2000万量级的整车制造经验，是覆盖全球80多个国家的海外渠道，是每年超50亿元的研发投入——这些"隐形资产"在新能源车渗透率不足20%的2022年，恰恰是被低估的黄金。
"制造业的价值从来不在当下的报表，而在技术积累的厚度和转型的决心。"王来春在内部会议上曾这样说。事实证明，他们赌对了时间窗口：2023年起，奇瑞新能源车销量同比暴涨210%，海外出口连续19个月蝉联中国品牌第一，2024年营收直接冲到2699亿元，较2022年近乎翻三倍。当市场终于意识到"传统车企转型不是故事"时，奇瑞的估值早已今非昔比。
这种逆向思维，藏着潮汕商人刻在骨子里的生意经。2004年立讯精密刚成立时，富士康已经垄断全球代工市场，王来春却从连接器这个"小零件"切入，硬生生啃下苹果供应链的订单。如今投奇瑞，不过是把"在红海找蓝海"的逻辑复制到汽车行业——当所有人都盯着新势力的PPT时，他们悄悄拿下了传统巨头的船票。
二、资本+产业：100亿买的不只是股权，是千亿级产业链门票
如果把160亿浮盈当成这笔投资的终点，那就太小看王来春了。在立讯精密的战略版图里，奇瑞从来不是"财务投资标的"，而是"产业链协同伙伴"。
2021年，王来春给立讯精密定下目标：汽车业务要冲进全球Tier1供应商前十。要实现这个目标，光靠自己建厂研发太慢，最好的办法是绑定一家整车企业。当时的奇瑞正缺资金和市场化机制，而立讯精密手握苹果供应链的管理经验和制造能力——这场联姻，从一开始就是"各取所需"。
数据最能说明问题：2022年立讯精密对奇瑞的零部件销售额仅3172万元，到2025年一季度已暴涨至5.1亿元，三年翻了16倍。供应清单从简单的USB充电模块，扩展到智能座舱线束、新能源汽车高压线束等核心部件。更关键的是，通过入股奇瑞，立讯精密拿到了进入汽车行业的"通行证"——2024年，它能以41亿元并购德国百年企业莱尼，底气就来自奇瑞这个"大客户背书"。
这种"资本铺路+产业落地"的打法，王来春早已轻车熟路。在消费电子领域，立讯精密通过收购苏州美特、昆山联滔等企业，一步步从"苹果代工厂"变成拥有自主研发能力的巨头。如今在汽车领域，历史正在重演：先用100亿股权绑定奇瑞，再通过奇瑞的订单反哺自身零部件业务，最后带着成熟的技术和产能去开拓全球市场。
张翔教授分析得透彻："传统车企缺的是市场化思维和供应链效率，科技企业缺的是整车制造经验，王来春做的就是把这两者捏合到一起。"当立讯精密的线束工厂为奇瑞新能源车型量产提速30%，当奇瑞的工程师帮立讯精密优化汽车连接器设计，这种"1+1>2"的协同效应，才是比160亿浮盈更值钱的资产。
三、家族织网：从兄妹联手到全员上阵，制造业帝国的"传帮带"
在潮汕商人的世界里，"家族"从来不是简单的血缘关系，而是最稳固的商业共同体。王来春兄妹的这笔投资，从一开始就带着鲜明的家族印记。
2022年交易之初，投资主体是王来春与哥哥王来胜各持50%的立讯有限；2025年股权调整后，奇瑞股份转到了胞妹王来娇、胞弟王来喜控股的立讯投资名下。这种看似复杂的安排，藏着三层深意：一是规避单一主体持股风险，二是让家族核心成员共享收益，三是为下一代传承铺路——王来娇掌管的泰睿智造为立讯供应软性材料，王来喜负责的立景创新主攻镜头模组，兄弟姐妹们的企业像卫星一样围绕立讯精密旋转，形成一个"制造生态圈"。
这种模式的优势在关键时刻凸显。2024年立讯精密并购莱尼时，需要巨额现金，王来胜旗下的物流公司临时拆借了8亿元；奇瑞上市前股权梳理遇到障碍，王来喜的律师团队直接介入帮忙——家族成员各司其职，却又能在需要时拧成一股绳。
潮汕人常说"胶己人（自己人）最可靠"，王来春兄妹把这句话落到了实处。立讯精密37.8%的股权由家族通过不同主体持有，既避免了股权过于集中的风险，又确保核心决策权牢牢掌握在自家人手中。这种"集中决策+分散经营"的治理结构，让企业既能抓住奇瑞这样的大机会，又能在日常运营中保持灵活。
对比其他制造业企业，这种家族模式的韧性尤为明显。当外部资本热衷于追逐短期回报时，王家人愿意用三年时间等待奇瑞估值修复；当同行忙着多元化扩张时，他们坚持深耕制造业，从消费电子到汽车，每一步都踩在产业链的关键节点上。
四、制造业的"长期主义"：比160亿更重要的，是产业自信
在很多人眼里，160亿浮盈是"赌对了"的结果，但在王来春的语境里，这是"熬出来"的必然。
2022年决定投资奇瑞时，团队内部有过激烈争论：有人说"新能源车赛道太挤，奇瑞不一定能跑出来"，有人担心"百亿资金沉淀三年，影响立讯精密现金流"。王来春拍板的理由很简单："制造业没有捷径，要么现在投钱搞研发，要么五年后被淘汰。"
这句话戳中了中国制造业的核心命题：当新能源、智能化浪潮袭来，传统制造企业要么主动拥抱变革，要么被动接受颠覆。王来春兄妹的选择，本质上是对制造业"长期价值"的信仰——他们相信奇瑞20多年的技术积累不会白费，相信中国汽车品牌在全球市场的潜力，更相信"制造业+资本"的双轮驱动能跑出新模式。
如今回头看，这笔投资的每一个节点都透着"长期主义"的影子：2022年低价买入后没有急于套现，反而继续增持1.28%股权；2023年奇瑞新能源销量爆发时，没有跟风炒作股价，而是推动立讯精密与奇瑞联合研发智能座舱；2025年上市后，家族成员明确表示"长期持有"，把收益再投回产业链。
这种耐心在浮躁的资本市场显得尤为珍贵。当很多企业追求"三年上市、五年套现"时，王来春兄妹用20年时间把立讯精密从作坊式工厂做成市值4000亿的巨头；当投资者纠结于季度业绩波动时，他们用三年时间等奇瑞"破茧成蝶"。
结语：从"中国制造"到"中国智造"的缩影
160亿浮盈的故事，与其说是"财富神话"，不如说是中国制造业升级的一个切片。王来春兄妹用行动证明：制造业企业不是只能埋头苦干，也可以用资本工具放大价值；传统车企不是只能被新能源新势力颠覆，也可以通过引入战略投资者焕发活力；家族企业不是"小作坊"的代名词，也能做成现代化的产业帝国。
在奇瑞汽车的招股书里有句话："我们要让中国汽车跑遍全世界。"这句话放在立讯精密身上同样适用——从苹果耳机到奇瑞汽车，从消费电子到智能出行，王来春兄妹的每一步都踩在中国制造业向高端化、全球化迈进的鼓点上。
当立讯精密的线束工厂里，机械臂精准地将铜线编织成汽车线束；当奇瑞的海外工厂里，贴着"中国制造"标签的新能源车驶下生产线，这160亿浮盈的意义，早已超越了金钱本身——它证明：只要选对赛道、沉住气干，中国制造业的未来，远比想象中更值得期待。
